當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月22日，美股小幅收高，道指連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，重新站上27000點(diǎn)關(guān)口。標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第四個(gè)交易日上漲。
不可否認(rèn)的是，自今年3月觸底之后，近來美股的確漲勢(shì)喜人，也吸引了不少投資者入市。 然而就在美股走漲之時(shí)，不少策略分析師都開始建議投資者“逃離美股”。尤其是一直以來依靠疫情市值大幅上漲的科技股，被分析師們預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)一波回調(diào)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，公布四季度財(cái)報(bào)營(yíng)收好于預(yù)期的微軟，也在盤后下跌了2%。那么，究竟為何美股近期如此不被看好呢？
科技股轉(zhuǎn)跌
無論是今年的走勢(shì)，還是以往多年的表現(xiàn)中，納斯達(dá)克100指數(shù)的表現(xiàn)都超過了納斯達(dá)克綜合指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。
蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、Facebook和特斯拉這六大科技巨頭已然撐起了該指數(shù)市值的半邊天，盡管今年疫情嚴(yán)峻，但這六只股票的收益率幾乎一直領(lǐng)跑美股。
然而本周三，這些科技巨頭的股價(jià)卻普遍走跌。盡管微軟公布了自己第四財(cái)季營(yíng)收為380億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的365.02億美元，盤后仍然跌超2%。此外，一路看漲的特斯拉也在近期傳出了看空的聲音，有分析人士甚至預(yù)計(jì)特斯拉第二季度營(yíng)收為50億美元，每股將虧損19美分。
摩根士丹利首席美國(guó)股票策略師邁克爾•威爾遜(Michael Wilson)認(rèn)為，鑒于我們?cè)谏现艿膱?bào)告中討論的科技支出的固有周期性，這種情況(科技股和其它周期股之間的差異)沒有什么意義。因此，我們認(rèn)為，未來幾個(gè)季度，科技行業(yè)的收益風(fēng)險(xiǎn)高于預(yù)期。”
一直以來，威爾遜都認(rèn)為受益于新冠疫情的的科技公司更容易受到股價(jià)調(diào)整的影響。上周，Netflix宣布第二季度訂戶增幅超預(yù)期，但其第三季度業(yè)績(jī)指引遠(yuǎn)遜預(yù)期，股價(jià)隨即下跌了15%。
威爾遜表示，許多科技公司都是疫情的受益者，這意味著第一季財(cái)報(bào)的下行修正幅度較小。
"造成這種分化的原因是，許多科技公司都是疫情的受益者，這使得第一季財(cái)報(bào)的下行修正幅度較小。然而，這也意味著，隨著衰退的結(jié)束，2020年下半年，這些公司將會(huì)面臨更大的盈利下行風(fēng)險(xiǎn)。在我們看來，受疫情一次性利好和需求提前提振的許多周期性科技股，面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大。”
看空聲變多
當(dāng)占據(jù)了半壁江山的科技股開始走跌，市場(chǎng)上對(duì)美股市場(chǎng)的看空之聲也就越變?cè)蕉唷Ｕ缤栠d分析的那樣，一些策略師認(rèn)為，投資者應(yīng)為9月或10月的股市“下行修正”做好準(zhǔn)備。
首先，新冠疫情在全球并沒有得到完全的控制，地緣政治緊張的局勢(shì)也在不斷加劇，這讓市場(chǎng)對(duì)近期股市的上漲打了一個(gè)問號(hào)。
RW Advisory策略師Ron William認(rèn)為，市場(chǎng)在技術(shù)、季節(jié)性和政治方面都存在“不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)”，標(biāo)普500指數(shù)3000點(diǎn)將是下行的關(guān)鍵點(diǎn)位，而納斯達(dá)克指數(shù)顯然是最被超買的，我建議所有人都準(zhǔn)備好迎接8月份的市場(chǎng)峰值以及9或10月份的修正”。
其次，相比五六月份美國(guó)官方公布的利好數(shù)據(jù)，市場(chǎng)則普遍認(rèn)為美國(guó)政府接下來公布了一些數(shù)據(jù)將引發(fā)股市的震蕩。
高盛（GS）首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門（David Solomon）表示，在可以預(yù)見的未來里，市場(chǎng)會(huì)更加痛苦。“我認(rèn)為你會(huì)看到糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)字，我們將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)失業(yè)率非常高”。
此前，美國(guó)官方發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)一直被華爾街解讀為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇征兆，然而市場(chǎng)普遍不看好明天美國(guó)將要發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)。
近段時(shí)間以來，美國(guó)幾個(gè)州出現(xiàn)的病例反復(fù)感染和重啟計(jì)劃的推遲，都讓勞動(dòng)力很難進(jìn)入市場(chǎng)，有報(bào)告顯示，上周又有130萬美國(guó)人申請(qǐng)了首次失業(yè)救濟(jì)。
因此，受到這些因素的影響，有消息指一些企業(yè)內(nèi)部人士已經(jīng)開始拋售自己的股票了。統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站InsiderInsights.com的研究主管Jonathan Moreland表示，在過去四周中，出現(xiàn)內(nèi)部人士拋售的企業(yè)比有內(nèi)部人士買入的企業(yè)多出186%，接近于過去十年往往預(yù)示短期市場(chǎng)見頂?shù)?00%水平。
而交易數(shù)據(jù)公司W(wǎng)ashington Service的數(shù)據(jù)也顯示，那些在今年3月抄底進(jìn)場(chǎng)的專業(yè)人士，也正近期開始拋售自己的股票。有近1000位企業(yè)高管都在本月積極售賣了自己公司的股票，這與內(nèi)部買家的比例達(dá)到5比1。
